Phụng Trâm | 09.01.2022
Trong khi giá cổ phiếu của cả nhóm ngành Dệt may trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã được định giá khá cao thì triển vọng của của ngành trong năm 2022 được các chuyên gia dự báo sẽ bao gồm cả thuận lợi và thách thức. Do đó, các chuyên gia cũng khuyến cáo các nhà đầu tư cổ phiếu ngành Dệt may trong năm 2022 khi giao dịch ở mức P/E cao hơn năm 2021 sẽ là một thách thức lớn cần vượt qua.
Công ty Chứng khoán SSI cung cấp số liệu về nhóm cổ phiếu ngành Dệt may trong năm 2021 đã tăng trưởng lên tới 111%, cao hơn so với mức tăng trưởng 77% của VNIndex. Báo cáo của đơn vị này nhận định: Cổ phiếu của tất cả các công ty trong ngành Dệt may trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã được định giá lại, có hiệu suất tốt hơn cả VN-Index trong năm 2021.
Giám đốc của Trung Tâm phân tích và tư vấn đầu tư thuộc đơn vị SSI - bà Hoàng Việt Phương đã chỉ ra rằng sau gần 2 năm gián đoạn thì ngành Dệt may toàn cầu đã có dấu hiệu dần tìm lại được vị thế đã đánh mất trước đó nhờ vào sự thúc đẩy của sự phát triển ngành thương mại điện tử hiện nay.
Công ty McKinsey tại Mỹ ước tính doanh thu của ngành Thời trang toàn cầu trong năm 2021 đạt tới 96% so với năm 2019. Bất chấp hàng loạt khó khăn liên tục xảy đến, nhu cầu cung ứng của ngành Dệt may đã quay trở lại vào nửa cuối của năm 2021. Nhu cầu về các sản phẩm Dệt may ở Mỹ bị dồn nén quá lâu nên đã dẫn đến bùng nổ tăng trưởng. Một số thương hiệu thời trang đạt được những kết quả khả quan hơn hơn. Còn ở Việt Nam, kim ngạch xuất khẩu mặt hàng Dệt may được ước tính có thể đạt tới 39 tỷ USD, tương đương tăng 11,2% so với cùng kỳ năm 2020 và tăng 0,3% so với 2019.
Bà Phương cho rằng đây là một kết quả đáng ghi nhận dù năm 2021 ngành Dệt may phải chịu sự gián đoạn kéo dài do giãn cách xã hội hồi quý III/2021, bên cạnh đó cùng vì mức tăng trưởng bình quân 5 năm trước khi dịch bện COVID-19 xuất hiện cũng chỉ được duy trì ở mức 10%. Kết quả này kéo theo kỳ vọng biến động của các loại cổ phiếu ngành Dệt may cũng như sự quan sát của các nhà đầu tư cổ phiếu.
Tuy rằng có những biến động kể trên nhưng trên thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn cho thấy sự trái chiều khi các công ty dệt may công bố kết quả kinh doanh trong 9 tháng của năm 2021.
Theo đó, các công ty về may mặc tại khu vực phía Bắc như TNG và MSH ít bị ảnh hưởng bởi các thời kỳ giãn cách xã hội vào quý III/2021 và cho kết quả lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ vẫn ở mức cao, lần lượt là 31% và 105% so với cùng kỳ. Trong khi đó các loại cổ phiếu VGG và cổ phiếu TCM tại khu vực miền Nam lại có mức giảm lần lượt là 44% và 41% so với cùng kỳ. Ngoài ra, lợi nhuận sau thuế của các công ty sản xuất sợi lại tăng trưởng mạnh mẽ với mã cổ phiếu STK đã tăng 170%, mã cổ phiếu ADS tăng gần 3.500%.
Kết quả kinh doanh trong 9 tháng năm 2021 của các công ty dệt may:
Trong 5 năm trở lại đây, giá các loại cổ phiếu của ngành Dệt may khi giao dịch với hệ số P/E có mức trung bình là 8x. Dù có kết quả kinh doanh trái chiều như công bố thì toàn bộ các mã cổ phiếu của ngành vẫn được định giá lên tới 14x năm 2021, sở dĩ có sự tăng lên là vì nhà đầu tư cổ phiếu kỳ vọng ngành Sợi sẽ diễn biến tích cực, bên cạnh đó là triển vọng về trung hạn tích cực của ngành May mặc.
Các cổ phiếu ngành Dệt may nói chung có hiệu quả tăng giá tốt nhất gồm: MSH (+120%), TNG (+139%), VGT (+173%), STK (+186%), ADS (+385%) và NDT (+456%).
McKinsey đã đề xuất doanh thu thời trang toàn cầu năm 2022 sẽ có thể đạt khoảng từ 103% đến 108% so với mức doanh thu năm 2019. Tuy nhiên, với động lực tăng trưởng từ thị trường Mỹ và Trung Quốc với doanh thu tổng thể dự kiến sẽ có khả năng phục hồi hoàn toàn. Các mặt hàng thời trang giá rẻ và cao cấp sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt hơn nữa.
Bên cạnh đó, tính chất bền vững của chuỗi giá trị tiếp tục ngày càng trở nên quan trọng đối với thương hiệu cũng như người tiêu dùng, không chỉ cần quan tâm đến việc sử dụng nguyên liệu tái chế, với các mặt hàng may mặc, tái chế giúp giảm thiểu lượng lớn chất thải và bảo vệ môi trường.
Căn cứ vào biến động của ngành Dệt may trên toàn thế giới, Hiệp hội Dệt May Việt Nam (VITAS) cũng đưa ra dự báo kim ngạch xuất khẩu của ngành năm 2022 sẽ đạt khoảng 43 tỷ USD, tương đương tăng 10%/năm với giả định rằng dịch bệnh bắt đầu có dấu hiệu giảm dần trong quý I/2022 và có thể đạt được 41 tỷ USD, tương đương tăng 5%/năm với kịch bản dịch bệnh sẽ có dấu hiệu giảm dần trong quý II/2022.
Với sợi bông, nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán SSI dự kiến giá của sợi bông và sản lượng sản xuất sợi bông sẽ có khả năng tăng trưởng trong 6 tháng đầu năm, nhưng biên lợi nhuận gộp của các công ty sản xuất có thể sẽ được điều chỉnh giảm xuống trong vòng 6 tháng cuối cùng của năm 2022.
Triển vọng chung của ngành Dệt may năm 2022 theo SSI thì giá cổ phiếu của toàn ngành Dệt may được định giá lại nhằm phản ánh sự phục hồi và triển vọng tích cực ở trung hạn. Các chuyên gia nghiên cứu vì vậy khuyến nghị nhà đầu tư cổ phiếu nên ‘thận trọng” theo triển vọng của ngành vì sự định giá lại vẫn sẽ xảy ra khi kế hoạch phát triển nguồn cung vải trong nước rõ ràng hơn, điều này tạo điều kiện thuận lợi giúp ngành Dệt may và các loại cổ phiếu của ngành thu được nhiều lợi ích với Hiệp định EVFTA.
